एल्युमिनियम सिटी स्प्रिंग एंड ऑटम · उच्च तापमान समाप्त हो जाता है, चाहे एल्युमीनियम की कीमतें "बुखार" का सामना करें

एल्युमीनियम उच्च ऊर्जा खपत और उच्च कार्बन उत्सर्जन वाली धातु है।कार्बन कटौती पर वर्तमान वैश्विक सहमति की पृष्ठभूमि के तहत, और घरेलू "डबल कार्बन" और "ऊर्जा खपत डबल कंट्रोल" नीतियों की बाधाओं के तहत, इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम उद्योग को एक दूरगामी परिवर्तन का सामना करना पड़ेगा।हम इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम उद्योग में नीति से उद्योग तक, मैक्रो से सूक्ष्म तक, आपूर्ति से मांग तक, प्रत्येक लिंक में मौजूद चर का पता लगाने के लिए और भविष्य के एल्यूमीनियम मूल्य निर्धारण पर उनके संभावित प्रभाव का मूल्यांकन करने के लिए गहरी खुदाई करना जारी रखेंगे।

उच्च तापमान नष्ट हो जाता है, चाहे एल्युमीनियम की कीमत "बुखार कम करें" का सामना करे

अगस्त में प्रचंड गर्मी ने दुनिया को झकझोर दिया, और यूरेशिया के कई हिस्सों में अत्यधिक उच्च तापमान वाले मौसम का सामना करना पड़ा, और स्थानीय बिजली आपूर्ति बहुत दबाव में थी।उनमें से, यूरोप के कई हिस्सों में बिजली की कीमत बढ़ गई है, जिससे स्थानीय इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम उद्योग में उत्पादन में एक और कमी आई है।इसी समय, देश का दक्षिण-पश्चिमी क्षेत्र भी उच्च तापमान से गंभीर रूप से प्रभावित हुआ, और सिचुआन क्षेत्र में बड़े पैमाने पर उत्पादन में कमी आई।आपूर्ति पक्ष के हस्तक्षेप के तहत, जुलाई के मध्य में एल्यूमीनियम की कीमत लगभग 17,000 युआन / टन से बढ़कर अगस्त के अंत में 19,000 युआन / टन से ऊपर हो गई।वर्तमान में, गर्म मौसम कम होना शुरू हो गया है और फेड द्वारा ब्याज दरों में तेजी से वृद्धि की उम्मीद है।क्या एल्युमीनियम की कीमत "बुखार" का सामना कर रही है?

हमारा मानना ​​है कि शॉर्ट टर्म मैक्रो सेंटिमेंट मंदी वाला है, और अमेरिकी डॉलर इंडेक्स में बढ़ोतरी ने कमोडिटीज को दबा दिया है, जिससे एल्युमीनियम की कीमतों पर दबाव पड़ा है।लेकिन मध्यम अवधि में, यूरोप में ऊर्जा की कमी की समस्या लंबे समय तक बनी रहेगी, इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम उत्पादन में कमी के पैमाने का और विस्तार होगा, और इसकी डाउनस्ट्रीम और अंतिम खपत आयात पर अधिक निर्भर होगी।चीन में ऊर्जा की कम कीमतों के साथ, एल्युमीनियम के निर्यात में कम लागत का लाभ है, जिससे तीसरी और चौथी तिमाही में घरेलू निर्यात में अच्छी प्रवृत्ति बनाए रखने की संभावना है।घरेलू पारंपरिक खपत के ऑफ-सीजन में, टर्मिनल खपत स्पष्ट लचीलापन दिखाती है, और मिडस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम लिंक में भंडारण का संचय सीमित है।उच्च तापमान के घटने के बाद, डाउनस्ट्रीम निर्माण जल्दी से फिर से शुरू होने की उम्मीद है, जिससे इन्वेंट्री में कमी आएगी।बुनियादी बातों में निरंतर सुधार शंघाई एल्युमिनियम को अधिक लचीला बनाता है।अगर मैक्रो सेंटिमेंट में सुधार होता है, तो इसमें मजबूत रिबाउंड गति होगी।"गोल्डन नाइन सिल्वर टेन" खपत के चरम मौसम के बाद, मांग में कमी और प्रमुख आपूर्ति दबाव, एल्यूमीनियम की कीमत फिर से सुधार के अधिक दबाव का सामना करेगी।

लागत समर्थन स्पष्ट है, पुलबैक दबाव जून की तुलना में कमजोर है

जून में, फेडरल रिजर्व ने ब्याज दरों में 75 आधार अंकों की वृद्धि करने की घोषणा की।घोषणा के बाद, बाजार ने मंदी की उम्मीदों पर व्यापार करना शुरू कर दिया, जिससे इस साल एक निरंतर चक्र में एल्यूमीनियम की कीमतों में सबसे बड़ी गिरावट आई।कीमत जून के मध्य में लगभग 21,000 युआन/टन से गिरकर जुलाई के मध्य में 17,000 युआन हो गई।/ टी पास।भविष्य में मांग में गिरावट की आशंका, घरेलू बुनियादी बातों के कमजोर होने की चिंताओं के साथ, अंतिम गिरावट में योगदान दिया।

फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष द्वारा पिछले हफ्ते की तीखी टिप्पणी के बाद, बाजार ने एक बार फिर से 75 आधार अंकों की ब्याज दर में वृद्धि की उम्मीदों पर कारोबार किया, और एल्यूमीनियम की कीमतों में तीन दिनों में लगभग 1,000 युआन की गिरावट आई, फिर से सुधार के लिए भारी दबाव का सामना करना पड़ा।हम मानते हैं कि इस सुधार का दबाव जून की तुलना में काफी कमजोर होगा: एक तरफ, जून में इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम उद्योग का लाभ 3,000 युआन / टन से ऊपर था, चाहे एल्यूमीनियम संयंत्र की हेजिंग मांग के परिप्रेक्ष्य से। खुद या अपस्ट्रीम उद्योग कमजोर मांग के संदर्भ में।असंधारणीय उच्च लाभ के दृष्टिकोण से, एल्युमीनियम कंपनियों को लाभ में गिरावट के जोखिम का सामना करना पड़ रहा है।जितना अधिक लाभ, उतनी ही अधिक गिरावट, और वर्तमान उद्योग लाभ लगभग 400 युआन/टन तक गिर गया है, इसलिए निरंतर कॉलबैक के लिए कम जगह है।दूसरी ओर, इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम की वर्तमान लागत स्पष्ट रूप से समर्थित है।जून के मध्य में इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम की औसत लागत लगभग 18,100 युआन / टन थी, और अगस्त के अंत में लागत अभी भी लगभग 17,900 युआन / टन थी, जिसमें बहुत छोटा बदलाव था।और लंबी अवधि में, एल्युमिना, पूर्व-बेक्ड एनोड और बिजली की लागत में गिरावट के लिए अपेक्षाकृत सीमित स्थान होता है, जो इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम की उत्पादन लागत को लंबे समय तक उच्च स्थिति पर रखता है, जिससे वर्तमान एल्यूमीनियम मूल्य के लिए समर्थन बनता है। .

विदेशी ऊर्जा की कीमतें अधिक हैं, और उत्पादन में कटौती का और विस्तार होगा

विदेशी ऊर्जा लागत अधिक बनी हुई है, और उत्पादन में कटौती का विस्तार जारी रहेगा।यूरोप और संयुक्त राज्य अमेरिका में बिजली संरचना के विश्लेषण के माध्यम से, यह देखा जा सकता है कि अक्षय ऊर्जा, प्राकृतिक गैस, कोयला, परमाणु ऊर्जा और अन्य ऊर्जा स्रोत एक बड़े अनुपात के लिए जिम्मेदार हैं।संयुक्त राज्य अमेरिका के विपरीत, यूरोप अपनी प्राकृतिक गैस और कोयले की आपूर्ति के लिए आयात पर अधिक निर्भर है।2021 में, यूरोपीय प्राकृतिक गैस की खपत लगभग 480 बिलियन क्यूबिक मीटर होगी, और लगभग 40% प्राकृतिक गैस की खपत रूस से आयात की जाती है।2022 में, रूस और यूक्रेन के बीच संघर्ष ने रूस में प्राकृतिक गैस की आपूर्ति में रुकावट पैदा कर दी, जिसके कारण यूरोप में प्राकृतिक गैस की कीमतों में लगातार उछाल आया और यूरोप को दुनिया भर में रूसी ऊर्जा के विकल्पों की तलाश करनी पड़ी, जिसने अप्रत्यक्ष रूप से धक्का दिया। वैश्विक प्राकृतिक गैस की कीमतों में वृद्धि।उच्च ऊर्जा कीमतों से प्रभावित होकर, दो उत्तरी अमेरिकी एल्युमीनियम संयंत्रों ने उत्पादन कम कर दिया है, जिसमें 304,000 टन उत्पादन में कमी आई है।बाद के चरण में उत्पादन में और कटौती की संभावना से इंकार नहीं किया जाएगा।

इसके अलावा, इस साल के उच्च तापमान और सूखे ने भी यूरोप की ऊर्जा संरचना को एक बड़ा झटका दिया है।कई यूरोपीय नदियों का जल स्तर काफी गिर गया है, जिसने जलविद्युत उत्पादन की दक्षता को गंभीर रूप से प्रभावित किया है।इसके अलावा, पानी की कमी परमाणु ऊर्जा संयंत्रों की शीतलन दक्षता को भी प्रभावित करती है, और गर्म हवा पवन ऊर्जा उत्पादन को भी कम करती है, जिससे परमाणु ऊर्जा संयंत्रों और पवन टर्बाइनों को संचालित करना मुश्किल हो जाता है।इसने यूरोप में बिजली आपूर्ति के अंतर को और चौड़ा कर दिया है, जिसके कारण कई ऊर्जा-गहन उद्योग सीधे बंद हो गए हैं।वर्तमान यूरोपीय ऊर्जा संरचना की नाजुकता को ध्यान में रखते हुए, हम मानते हैं कि इस वर्ष यूरोपीय इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम उत्पादन में कमी के पैमाने का और विस्तार किया जाएगा।

यूरोप में उत्पादन क्षमता में बदलाव को देखते हुए, 2008 में वित्तीय संकट के बाद से, रूस को छोड़कर यूरोप में संचयी उत्पादन में कमी 1.5 मिलियन टन (2021 ऊर्जा संकट में उत्पादन में कमी को छोड़कर) से अधिक हो गई है।उत्पादन में कमी के लिए कई कारक हैं, लेकिन अंतिम विश्लेषण में यह एक लागत का मुद्दा है: उदाहरण के लिए, 2008 में वित्तीय संकट के फैलने के बाद, यूरोप में इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम की कीमत लागत रेखा से नीचे गिर गई, जिससे एक यूरोपीय इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम संयंत्रों में बड़े पैमाने पर उत्पादन में कमी;यूनाइटेड किंगडम और अन्य क्षेत्रों में बिजली की कीमतों की सब्सिडी विरोधी जांच हुई, जिसके कारण बिजली की कीमतों में वृद्धि हुई और स्थानीय एल्यूमीनियम संयंत्रों के उत्पादन में कमी आई।यूके सरकार भी 2013 में शुरू करने की योजना बना रही है, जिसमें बिजली जनरेटर को कार्बन उत्सर्जन के लिए अतिरिक्त भुगतान करने की आवश्यकता है।इन उपायों ने यूरोप में बिजली की खपत की लागत में वृद्धि की है, जिसके परिणामस्वरूप अधिकांश इलेक्ट्रोलाइटिकअल्युमीनियम प्रोफ़ाइल आपूर्तिकर्ता जिसने प्रारंभिक चरण में उत्पादन बंद कर दिया और उत्पादन फिर से शुरू नहीं किया।

पिछले साल यूरोप में ऊर्जा संकट के बाद से, स्थानीय बिजली की लागत अधिक बनी हुई है।यूक्रेन-रूस संघर्ष और चरम मौसम के प्रभाव में, यूरोप में प्राकृतिक गैस और बिजली की कीमत रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गई है।यदि स्थानीय औसत बिजली लागत की गणना 650 यूरो प्रति मेगावाट की दर से की जाती है, तो प्रत्येक किलोवाट-घंटे की बिजली RMB 4.5/kW·h के बराबर होती है।यूरोप में प्रति टन इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम उत्पादन की ऊर्जा खपत लगभग 15,500 kWh है।इस गणना के अनुसार, प्रति टन एल्युमीनियम की उत्पादन लागत 70,000 युआन प्रति टन के करीब है।लंबे समय तक बिजली की कीमतों के बिना एल्यूमीनियम संयंत्र इसे बिल्कुल भी बर्दाश्त नहीं कर सकते हैं, और इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम उत्पादन में कमी का खतरा बढ़ता जा रहा है।2021 से, यूरोप में इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम उत्पादन क्षमता में 1.326 मिलियन टन की कमी आई है।हमारा अनुमान है कि शरद ऋतु में प्रवेश करने के बाद, यूरोप में ऊर्जा की कमी की समस्या को प्रभावी ढंग से हल नहीं किया जा सकता है, और इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम उत्पादन में और कमी का जोखिम है।टन या तो।यूरोप में आपूर्ति की बेहद खराब लोच को देखते हुए, उत्पादन में कटौती के बाद लंबे समय तक उबरना मुश्किल होगा।

ऊर्जा विशेषताएँ प्रमुख हैं, और निर्यात के लागत लाभ हैं

बाजार आमतौर पर मानता है कि गैर-लौह धातुओं में कमोडिटी विशेषताओं के अलावा मजबूत वित्तीय विशेषताएं हैं।हम मानते हैं कि एल्युमीनियम अन्य धातुओं से अलग है और इसमें मजबूत ऊर्जा गुण होते हैं, जिसे अक्सर बाजार द्वारा अनदेखा कर दिया जाता है।एक टन इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम का उत्पादन करने में 13,500 किलोवाट घंटा लगता है, जो सभी अलौह धातुओं में प्रति टन सबसे अधिक बिजली की खपत करता है।इसके अलावा, इसकी बिजली कुल लागत का लगभग 34% -40% है, इसलिए इसे "ठोस-राज्य बिजली" भी कहा जाता है।1 kWh बिजली को औसतन लगभग 400 ग्राम मानक कोयले की खपत करने की आवश्यकता होती है, और 1 टन इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम के उत्पादन में औसतन 5-5.5 टन थर्मल कोयले की खपत होती है।घरेलू बिजली लागत में कोयले की लागत बिजली उत्पादन की लागत का लगभग 70-75% है।कीमतों पर नियंत्रण न होने से पहले, कोयला वायदा कीमतों और शंघाई एल्युमीनियम की कीमतों में एक उच्च सहसंबंध दिखाया गया था।

वर्तमान में, स्थिर आपूर्ति और नीति विनियमन के कारण, घरेलू थर्मल कोयले की कीमत में विदेशी मुख्यधारा की खपत वाले स्थानों की कीमत के साथ एक महत्वपूर्ण मूल्य अंतर है।न्यूकैसल, ऑस्ट्रेलिया में 6,000 kcal NAR थर्मल कोयले की FOB कीमत US$438.4/टन है, प्यूर्टो बोलिवर, कोलंबिया में थर्मल कोयले की FOB कीमत US$360/टन है, और Qinhuangdao पोर्ट पर थर्मल कोयले की कीमत US$190.54/ton है , रूसी बाल्टिक बंदरगाह (बाल्टिक) में थर्मल कोयले की एफओबी कीमत 110 अमेरिकी डॉलर / टन है, और सुदूर पूर्व (वोस्टोचन) में 6000 किलो कैलोरी एनएआर थर्मल कोयले की एफओबी कीमत 158.5 अमेरिकी डॉलर / टन है।क्षेत्र के बाहर कम लागत वाले क्षेत्र घरेलू की तुलना में काफी अधिक हैं।यूरोप और संयुक्त राज्य अमेरिका में प्राकृतिक गैस की कीमतें कोयला ऊर्जा की कीमतों से अधिक हैं।इसलिए, घरेलू इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम में एक मजबूत ऊर्जा लागत लाभ है, जो वर्तमान उच्च वैश्विक ऊर्जा कीमतों के संदर्भ में प्रमुख बना रहेगा।

चीन में विभिन्न एल्यूमीनियम उत्पादों के लिए निर्यात शुल्क में बड़े अंतर के कारण, निर्यात प्रक्रिया में एल्यूमीनियम सिल्लियों का लागत लाभ स्पष्ट नहीं है, लेकिन एल्यूमीनियम की अगली प्रक्रिया में परिलक्षित होता है।विशिष्ट आंकड़ों के संदर्भ में, चीन ने जुलाई 2022 में 652,100 टन अल्युमीनियम और एल्युमीनियम उत्पादों का निर्यात किया, जो वर्ष-दर-वर्ष 39.1% की वृद्धि है;जनवरी से जुलाई तक संचयी निर्यात 4.1606 मिलियन टन था, जो साल-दर-साल 34.9% की वृद्धि थी।विदेशी मांग में महत्वपूर्ण बदलाव के अभाव में, निर्यात उछाल उच्च रहने की उम्मीद है।

खपत थोड़ी लचीली है, सोना, नौ चांदी और दस की उम्मीद की जा सकती है

इस साल जुलाई से अगस्त तक पारंपरिक खपत ऑफ सीजन में अत्यधिक मौसम का सामना करना पड़ा।सिचुआन, चोंगकिंग, अनहुई, जिआंगसु और अन्य क्षेत्रों में बिजली और उत्पादन प्रतिबंधों का अनुभव हुआ है, जिसके परिणामस्वरूप कई जगहों पर कारखाने बंद हो गए हैं, लेकिन डेटा की खपत विशेष रूप से खराब नहीं है।सबसे पहले, डाउनस्ट्रीम प्रसंस्करण उद्यमों की परिचालन दर के संदर्भ में, जुलाई की शुरुआत में यह 66.5% और अगस्त के अंत में 65.4%, 1.1 प्रतिशत अंक की कमी थी।पिछले साल की समान अवधि में परिचालन दर में 3.6 प्रतिशत अंक की गिरावट आई थी।इन्वेंट्री स्तरों के दृष्टिकोण से, पूरे अगस्त में केवल 4,000 टन एल्यूमीनियम सिल्लियों का भंडारण किया गया था, और 52,000 टन अभी भी जुलाई-अगस्त में भंडारण से बाहर थे।अगस्त में, एल्यूमीनियम छड़ का संचित भंडारण 2,600 टन था, और जुलाई से अगस्त तक, एल्यूमीनियम की छड़ का संचित भंडारण 11,300 टन था।इसलिए, जुलाई से अगस्त तक, पूरी तरह से डिस्टॉकिंग की स्थिति को बनाए रखा गया था, और अगस्त में केवल 6,600 टन जमा हुआ था, जो दर्शाता है कि वर्तमान खपत में अभी भी मजबूत लचीलापन है।टर्मिनल के दृष्टिकोण से, नई ऊर्जा वाहनों और पवन और सौर ऊर्जा उत्पादन की समृद्धि बनी हुई है, और पूरे वर्ष एल्यूमीनियम की खपत पर खिंचाव रहेगा।अचल संपत्ति की समग्र गिरावट का रुझान नहीं बदला है।उच्च तापमान के मौसम की कमी से निर्माण स्थल को काम फिर से शुरू करने में मदद मिलेगी, और 200 बिलियन "गारंटीकृत भवन" राष्ट्रीय राहत कोष का शुभारंभ भी पूर्णता लिंक को बेहतर बनाने में मदद करेगा।इसलिए, हम मानते हैं कि "गोल्डन नाइन सिल्वर टेन" खपत के पीक सीजन की अभी भी उम्मीद की जा सकती है।